Деньги

7:06AM Monday, Jan 17, 2005

Сделка с Парижским клубом по досрочному погашению российского долга перед странами, входящими в эту организацию, отложена на неопределенный срок. Технические консультации, которые вели российские чиновники и представители клуба еще с осени, не увенчались успехом, сообщает сегодня издание "Время Новостей". В пятницу состоялось специальное заседание клуба по "российскому вопросу", на котором руководитель департамента международных финансовых отношений, государственного долга и государственных финансовых активов Минфина Сергей Сторчак сообщил: Россию не устраивают условия, которые обсуждаются на переговорах, и предложил начать их "с чистого листа".

Теперь о сроках заключения соглашения ничего не известно. Источники как в Москве, так и в Париже указывают, что переговоры возобновятся достаточно быстро - в течение нескольких недель. Однако, похоже, финансовым чиновникам требуется политический стимул.

"Судя по позициям представителей Германии и России, я не исключаю, что для достижения успеха понадобятся личные договоренности Владимира Путина и Герхарда Шредера", - сказал представитель одной из стран - участников Парижского клуба. По его словам, именно немцы как главные держатели российского долга (на долю Берлина приходится более 20 млрд долл. из общей суммы долга России странам Парижского клуба в 47 млрд долл.) проявили неуступчивость и сорвали сделку.

Между тем именно Германия, как известно, и спровоцировала твердое намерение России расплатиться с Парижским клубом досрочно. В июне прошлого года немецкий Минфин продал инвесторам ценные бумаги, привязанные к российским платежам по долгу Германии. Бумаги были выпущены на сумму 5 млрд евро на очень привлекательных для рынка условиях. На эту сделку Берлин пошел из-за серьезных проблем с бюджетом, но, получив "живые" деньги, испортил, во-первых, отношения с российским финансовым ведомством и, во-вторых, конъюнктуру рынка.

Инвесторы вправе были рассчитывать, что бумаги аналогичных свойств (а к ним могли бы быть отнесены в первую очередь займы крупных российских корпораций) будут для них также выгодны. Чтобы избежать опасности повторения подобных операций, российский Минфин начал всерьез прорабатывать возможности досрочного погашения долга.

Сначала Алексей Кудрин заявил о желании Москвы обменять нерыночный долг Парижскому клубу на рыночные инструменты – евробонды. В конечном итоге условия выпуска немецких облигаций пагубно сказались и на переговорах Москвы с Парижским клубом. По словам источника, в самом начале переговоров все их участники согласились, что условия сделки должны быть "рыночными".

При этом единственным рыночным ориентиром являются именно немецкие облигации. Российские чиновники отстаивали позицию, согласно которой условия должны быть аналогичны условиям июньского выпуска (Германия продала бумаги примерно с 10-процентным дисконтом).

Однако стоимость немецких бумаг с момента выпуска сильно изменилась. Как говорит один из владельцев этих облигаций, "если летом они стоили 100%, то сейчас уже примерно 123% номинала" (предельная стоимость бумаг рассчитывается как номинал плюс проценты за весь период обращения). Из этой цены исходили немецкие чиновники на переговорах в Парижском клубе. Иными словами, Россия уже не могла рассчитывать на скидку, а напротив, ей предлагалось выплатить своего рода "премию" к сумме выкупаемого долга. На такие условия ведомство Алексея Кудрина, понятно, пойти не могло.

Собеседник "Времени Новостей" в одном из крупных инвестиционных банков отмечает, что позиция Берлина выглядит довольно лукавой. Рост стоимости немецких бумаг, поясняет он, был связан не только с изначально плохими условиями размещения, но и с тем, как инвесторы представляли себе дальнейшее развитие событий: "Рынок решил, что второго выпуска Германия уже не сделает, Россия выкупит свой долг у Парижского клуба, и немецкие бонды превратятся из бумаг, связанных с российскими платежами, в чисто немецкие обязательства". Судя по всему, именно на это и рассчитывает Россия. Однако переговоры затягиваются, и германская сторона может не захотеть ждать продолжительное время "живых" денег от России.

Еще в октябре прошлого года министр финансов ФРГ Ханс Айхель заявил, что Германия в 2005 году планирует увеличить темпы продажи государственных активов, чтобы сократить бюджетный дефицит, который уже третий год подряд превышает установленный в Евросоюзе лимит в 3% ВВП. В число этих активов входит и российский долг Германии. Иными словами, июньский опыт вполне может быть повторен. И тогда за возвращение под контроль всех своих долговых обязательств России придется заплатить куда больше нынешних 6 млрд долл. Более того, по словам источника , примеру Германии может последовать Италия, которой Россия должна 5,7 млрд долларов.

Парижский клуб является неформальным объединением стран - кредиторов для поиска взаимоприемлемых решений в случае возникновения трудностей при выплате долгов государствами - должниками. Главная идея деятельности этой организации - проявлять заботу о наиболее бедных странах, имеющих явно безнадежную внешнюю задолженность. Размер максимальной скидки постоянно корректируется.

В отдельных случаях стране могут списать большую часть ее долга – например, в 1995г. Уганда получила 67% скидку своего внешнего долга. Сейчас Парижский клуб может списывать до 80% долга, однако страна - претендент на такую "поблажку" должна быть не только бедной, но и активно проводить рыночные реформы.

Россия вступила в Парижский клуб в 1995 г. в качестве кредитора. Этим она приобрела реальную возможность влиять на мировую экономику. В первую очередь, она может контролировать экономическую политику развивающихся и постсоциалистических стран, задолжавших клубу, и, в частности, самой России. Во-вторых, вступление в клуб позволило нашей стране повысить свой кредитный рейтинг и максимально успешно размещать еврооблигации. Россия аккуратно выплачивает и свои долги. В их структуру, в частности, входят задолженность по долгам Советского Союза, долги царской России и гарантии правительства. Кроме того, кредиты формируются за счёт размещения государственных ценных бумаг на европейских рынках.

Факт достижения принципиальных договоренностей о досрочном погашении Россией долга перед Парижским клубом мог бы существенно увеличить шансы на то, что крупнейшие рейтинговые агентства повысят суверенный рейтинг нашей страны в ближайшем будущем. Это обусловлено тем, что проведение такой сделки приведет к уменьшению зависимости России в выплате долга от внешнеэкономических факторов, таких как цены на нефть и колебаний основных мировых валют.

Таким образом, наша страна могла сохранить высокую кредитоспособность даже при сильном ухудшении конъюнктуры на товарно-сырьевых и валютных рынках. В то же время, ряд аналитиков отмечает, что столь благоприятное для России развитие событий возможно лишь в том случае, если условия, по которым будут достигнуты соглашения с кредиторами, окажутся достаточно выгодными для нашей страны.

В настоящий момент общий долг России составляет всего лишь 25% от ВВП, в то время как в 1999 году он достигал 120%. Это является одним из минимальных значений соотношения государственного долга и ВВП страны во всем мире. Аналитики предполагают, что в 2006 году нашей стране удастся снизить это соотношение до 19 %, а к 2008-2009 годам оно достигнет 15-17%. При таких показателях вероятность проблем с обслуживанием долга ничтожна, считают эксперты.

В этом контексте большинство аналитиков склонны считать позитивным заявление А.Кудрина о том, что дополнительные доходы Стабилизационного фонда, которые будут превышать планку 500 млрд рублей, необходимо в первую очередь направлять на погашение внешнего долга. Это позволяет с уверенностью говорить о скором досрочном погашении долгов странам Парижского клуба кредиторов на сумму около 20 млрд руб. По предварительным расчетам, объем Стабилизационного фонда РФ по состоянию на 1 января оценивается на уровне 522,3 млрд рублей.

Напомним, что в ноябре Россия, ранее занимавшая жесткую позицию в отношении предложения Парижского клуба кредиторов о списании с Ирака 80% долга, все-таки согласилась на данное предложение, до последнего момента предлагая списать лишь 50% долга. Комментируя данное решение, министр финансов РФ А.Кудрин сообщил, что таким образом Россия надеется на встречное взаимопонимание по своим долгам со стороны Парижских кредиторов, однако консенсуса сторонам достигнуть не удалось.

rbc

Смотрите также: Бизнес

Рассылки:
  Новости-почтой
  TV-Программа
  Гороскопы
  Job Offers
  Концерты
  Coupons
  Discounts
  Иммиграция
  Business News
  Анекдоты
Многое другое...